投资要点：

　　我们对09年行业发展趋势做出以下判断：房价还将有下降空间，成交量将逐步稳定并伴随阶段性高峰的反复出现。现在判断行业已经走出低谷为时过早，但是也许最坏的时刻已经在逐渐离我们远去。

　　通过对销竣比的研究，我们认为当该指标保持在1.78左右时房价有望稳定。目前该数据为1.55而且呈现下滑趋势，因此短期内市场需求的饥渴度并不强烈。房价还有下滑空间。

　　我们保守假设竣工面积同样按照7%的比例下滑，房屋消费面积平均增长率按照每年增15%上升。在以上前提下，2010年销竣比所显示的市场饥渴度可实现稳定。

　　通过时间序列分析，我们发现销竣比数据在2010年可以达到1.7。因此，基于以上分析我们认为行业在2010年前后将基本趋于稳定。

　　目前成交量正在温和放大，但是持续时间还需要验证。我们认为政府政策对行业回暖的速度有重要影响。由于两会期间国家并没有出台关于地产更大程度的扶持政策，因此我们觉得后期行业自身修复的可能性更大。

　　在前期利好政策效果不断显现、流动性放大、交量量开始趋向稳定以及08年相关基数较低等原因的影响下，我们将板块评级从“中性”上升到“推荐”，同时维持对板块的“标配”推荐。